自4月2日美国宣布对等关税政策以来，全球股市经历了一周的“过山车”行情，主要指数的起伏不定让市场参与者应接不暇，完美诠释了“炒股玩的就是心跳”这句市场格言。
在经历了9-10日（受时差影响）全球主要股市普遍上涨后，11日市场热度骤然降温。美股三大指数齐齐下挫，同时亚洲市场也未能幸免，日经225指数与韩国KOSPI200指数均告下跌。
A股和港股表现相对坚韧，上证指数和创业板指数、恒生指数维持着稳步回暖态势，但是与前几天相比，涨幅明显收窄。
值得注意的是，欧洲市场4月10日开盘呈现反向走势，德国DAX30指数、欧洲斯托克50指数及英国富时100指数均见红盘。然而，人士认为这可能只是“昙花一现”。
部分机构甚至，随着全球市场联动效应显现，欧洲主要股指在当日晚些时候可能也将跟随大势回落。
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全球股市飘红，仅坚持一天
中国时间4月10日15:00收盘后，市场统计显示A股、港股、美股三大市场的汽车板块呈现罕见的全线飘红。有业内人士感慨道，“都没见过这么齐整的”。
这波同步上涨与美国关税政策的突然转向密切相关。美东时间4月9日，美国政府宣布将原定当日午夜生效的“对等关税”政策暂缓90天，但特别强调不包括中国。
美国财长贝森特透露，由于各国纷纷赴华盛顿谈判，美方已安排了70场磋商会议。最新消息称，预计有超过75个国家将在未来三个月内享受仅征收10%关税的优惠待遇。
消息一经发布，全球资本市场情绪瞬间高涨。美东时间4月9日，美股应声暴涨，标普500指数单日飙升9.5%，纳斯达克指数更是劲增12.2%以上。
汽车行业表现尤为亮眼，特斯拉股价暴涨22.69%至272.1美元，市值一夜之间增加约1000亿美元。同时，通用汽车和福特汽车也分别反弹至45.74美元(+7.7%)和9.5美元(+9.3%)。
分析人士认为，美国在关税政策上的这一转变被视为一种战略性试探。这种政策有效缓解了资本市场的恐慌情绪。
尽管美国对中国进口商品征收125%关税的措施立即生效，但业内人士解读为“现在尚处于试探阶段，可为后续中美谈判预留筹码”。这一预期支撑着中国股市在4月10日开盘后继续保持增长势头。
但也有一些市场参与者当时就预警，这可能是美股现阶段最后的“疯狂表演”。事实证明这一判断相当准确——美东时间4月10日，美股三大指数全线下挫，纳斯达克重挫4.31%，道琼斯工业平均指数下跌2.5%，标普500指数跌幅达3.46%。特斯拉股价在一夜之间又回吐了约7%的涨幅。
东方财富网进行的一项关于“中长期美股走势”的调查显示，64%的受访者预期美股将出现大幅下跌，仅有16%的人认为会有反弹大涨的机会。这反映出，由于美国政府反复无常的关税政策，投资者对美股信心明显动摇，市场不确定性大幅上升。
部分投资者质疑美股尚未摆脱根本困境，美国经济可能正滑向衰退。高盛银行更是警告，美股可能正在演变为周期性熊市。
与此同时，外媒报道称，华尔街消息人士透露，川普家族近期在金融市场获利超过1600亿美元。有评论员讽刺道，“当总统将‘这是购买的好时机’的消息直接发布给全世界时，这不被视为内幕交易。”
谁受到美股波及更深？
与美国联系紧密的日韩两国，股市也随之下跌。4月11日开盘至今，韩国KOSPI200微跌0.85%，日经225跌幅则达2.96%。对此，有股民分析，“昨日涨9个点回撤一点，属正常现象。”
事实上，在4月7日经历暴跌后，日韩政府也相继出手“救市”。比如，韩国政府承诺提供100万亿韩元支持，并重点援助受关税冲击的出口企业。日本财务省、金融厅和日本央行三方确定将尽全力维护全球金融市场和金融系统的稳定。
但由于与美国关系过于紧密，国内内循环不足，日韩资本市场受到美股的牵引力较大，导致股价波动更为剧烈。
欧洲资本市场同样受到较大影响。在美国宣布实行“90天”关税过渡期后，欧盟的反制裁措施也随之调整。
当地时间4月10日，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。他同时强调，进一步反制措施的准备工作仍在继续，若谈判结果不令人满意，欧盟将采取相应反制措施。
受此消息影响，欧洲三大主要股市应声上涨，德国DAX30以4.53%的涨幅收盘，英国富时100和欧洲斯托克50分别上涨3.04%和4.26%。然而，美股热度降温并下跌，势必将进一步影响欧洲资本市场的股价走势。
相较之下，中国态度强硬，这源于其有底气硬刚。有分析人士总结了四大支撑点：首先，中国拥有庞大的国内市场，经济内循环提供了坚实支撑；其次，中国拥有完备的工业产业链体系；第三，中国科技实力不断提高，不惧技术封锁；最后，中国外汇储备充足，增强了应对经济风险的能力。
尤其是汽车行业，中国与美国关联度低。无论是日韩，还是欧洲主要车企，都在美国市场占有重要的地位。2024年数据显示，日本、韩国、德国分别向美出口137万辆、100万辆和55万辆汽车。而中国自主品牌，暂时没有进入美国市场。但是，中国在智能电动化领域处于技术和产业链领先地位。
交银国际发布的研报指出，由于中国自主品牌车企并无在美国的任何布局，因此美国关税对其影响有限甚至为零。
正因如此，在国家出手“救市”、四大国有银行提供增持贷款资金、上市企业增持回购公司股份等多重努力下，我国A股和港股回暖明显，整体已平稳落地。4月11日，A股和港股恒生指数依旧以上涨收盘。
目前来看，全球资本市场正在经历一轮由美国关税政策引发的重新定价过程。短期内，各国股市波动可能会持续，投资者需保持理性观望态度。从长远来看，中国经济的韧性和独立性正成为投资者的避风港。国内完善的产业链、庞大的内需市场以及不断提升的科技实力，为中国资本市场提供了坚实后盾。
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